Skip to content
Цената на златото повторно се искачи на рекордни нивоа, зацементирајќи го статусот на „сигурно засолниште“ во време на геополитичка неизвесност, нерамномерно забавување на инфлацијата и турбуленции на обврзничките пазари. Растот се потпира на комбинација од пониски реални приноси, слабеење на довербата во обврзниците како класичен заштитен актив и очекувања дека следниот сет податоци за инфлацијата во САД ќе даде простор Федералните резерви да продолжат со попуштен монетарен курс. Трговците проценуваат дека ако ценовните притисоци се покажат помеки од стравувањата, пазарот ќе ја зголеми веројатноста за уште едно кратење на каматната стапка до крајот на годината, што историски ја поткрева побарувачката за благородниот метал.
И додека доларот умерено зајакна во однос на кошничката валути во последните сесии, златото успеа да остане на високи нивоа благодарение на континуирани приливи во физички поддржаните фондови и силна куповна активност од централните банки, особено од економиите во развој кои ја диверзифицираат резервата од доларски актива. Инвеститорската психологија е јасна: во амбиент на повисоки за подолго геополитички ризици, растечки фискални дефицити и структурни притисоци врз цените на енергенсите, златото ја задржува привлечноста како некорелиран хеџ на портфолијата.
На спот-пазарот, котациите се задржуваат изнад претходниот историски врв, а на фјучерсите интересот останува засилен по целата дужина на кривата, што укажува дека апетитот не е само краткорочна реакција на насловите, туку и позиционирање за пролонгиран период на пониски реални камати. Притоа, нестабилноста на државните обврзници останува клучна приказна: секое изненадување во американските CPI/PCE податоци што ја турка крива на приноси надолу обично ја подмачкува и понатамошната трка на златото.
Домашните инвеститори, пак, остануваат внимателни кон валутниот курс на еврото и динамиката на каматите во еврозоната, но заштитниот наратив е сличен: во услови на висока неизвесност, златото останува дисциплинирачки елемент во алокацијата на ризик. Аналитичарите предупредуваат дека повисоки од очекуваните инфлациски бројки би можеле привремено да донесат корекции поради посилен долар и повисоки приноси, но трендот останува нагорен сѐ додека реалните стапки се придвижуваат надолу, а геополитичките ризици остануваат ескалирани.
Како и секогаш, останува клучно да се внимава на тактиката: по силни дневни скокови чести се повратни движења, а ликвидноста околу објави на макро-податоци знае да биде исцрпена. Во среден рок, сепак, наративот работи во корист на металот: побарувачката од централните банки, структурната потрага по диверзификација и потенцијалната ротирација од обврзници во реални актива ја хранат приказната за нов „потпорен под“ на цената.
