Златото во пад, доларот и каматите го направија своето

Златото деновиве не паѓа затоа што светот е помирен, туку затоа што пазарот стана поскапо и понервозно место за сите што бегаат во „сигурни“ актива. Иако војната на Блискиот Исток и натаму ја држи глобалната економија во тензија, цената на златото не успеа да го пробие отпорот околу 4.500 долари и влезе во корекција. Во најновата техничка анализа тоа ниво се посочува како силна бариера, а краткорочниот тренд како надолен.

На прв поглед тоа звучи парадоксално. Обично, кога има војна, инвеститорите бегаат во злато. Но овојпат војната ја крева и нафтата, а поскапата енергија веднаш го враќа стравот од подолга инфлација и подолго високи камати. Токму тоа му штети на златото, затоа што станува помалку привлечно во момент кога доларот зајакнува, а приносите на американските обврзници растат. Златото не носи камата, па кога парите повторно можат да заработуваат на друго место, неговата улога како засолниште почнува да слабее.

Затоа овој пад е повеќе од обична берзанска корекција. Тој покажува дека пазарот во моментов повеќе се плаши од инфлациски удар и задржување на високите каматни стапки, отколку што верува во старото правило дека геополитичката криза автоматски го турка златото нагоре. Ројтерс објави дека цената на златото накратко паднала на околу 4.098 долари за унца, што е најслабо ниво во последните неколку месеци, пред делумно да ги намали загубите. Тоа значи дека инвеститорите не го напуштиле златото целосно, но повеќе не му веруваат безрезервно како на прв избор за заштита.

Во позадина, на пазарот се судираат две сили. Првата е класичната побарувачка за безбедност, поттикната од војната, Ормускиот Теснец и стравот од нов енергетски шок. Втората е суровата финансиска логика: ако нафтата остане високо, централните банки ќе бидат повнимателни со намалувањето на каматите, а силниот долар ќе продолжи да го притиска златото. Кога тие две сили се судираат, златото станува нестабилно наместо неприкосновено.

Токму затоа приказната за златото денес не е приказна за сигурен раст, туку за тест на довербата. Ако доларот продолжи да зајакнува и ако пазарите заклучат дека каматите ќе останат високи подолго од очекуваното, падот може да продолжи. Но ако кризата повторно ескалира и финансискиот систем стане уште понервозен, златото лесно може повторно да го врати дел од изгубениот сјај. Засега, сепак, пораката од пазарот е јасна: ни во време на војна, златото веќе не расте по автоматизам.